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Zinsswap BREAKING DOWN Zinsswap Ein Swap kann auch den Austausch von einer Art von variabler Rate für einen anderen beinhalten, der als Basis-Swap bezeichnet wird. Zins-Swaps sind der Austausch von einem Satz von Cashflows für einen anderen. Weil sie über den Schalter (OTC) handeln, sind die Verträge zwischen zwei oder mehr Parteien entsprechend ihren gewünschten Spezifikationen und können auf viele verschiedene Arten angepasst werden. Swaps werden oft verwendet, wenn ein Unternehmen Geld leihen kann leicht an einer Art von Zinssatz, sondern bevorzugt einen anderen Typ. Fixed to Floating Zum Beispiel betrachten eine Firma mit dem Namen TSI, die eine Anleihe zu einem sehr attraktiven festen Zinssatz an ihre Anleger ausgeben kann. Das Management der Firma glaubt, dass es einen besseren Cashflow aus einer variablen Rate erhalten kann. In diesem Fall kann die TSI einen Swap mit einer Kontrahentenbank abschließen, in der das Unternehmen einen festen Zinssatz erhält und einen variablen Zinssatz zahlt. Der Swap ist strukturiert, um die Laufzeit und den Cashflow der festverzinslichen Anleihe anzupassen, und die beiden festverzinslichen Zahlungsströme werden verrechnet. Die TSI und die Bank wählen den bevorzugten variabel verzinslichen Index, der üblicherweise LIBOR für eine ein-, drei - oder sechsmonatige Laufzeit ist. Die TSI erhält dann LIBOR plus oder minus einen Spread, der sowohl die Zinskonditionen im Markt als auch seine Bonität widerspiegelt. Floating to Fixed Eine Gesellschaft, die keinen Zugang zu einem festverzinslichen Darlehen hat, kann zu einem variablen Zinssatz leihen und in einen Swap eintreten, um einen festen Zinssatz zu erzielen. Die variabel verzinslichen Tenor-, Rücksetz - und Zahlungstermine des Darlehens spiegeln sich auf dem Swap wider und saldiert. Das feste Zinssatz des Swaps wird zur Unternehmensanleihe. Float to Float Unternehmen manchmal geben einen Swap, um den Typ oder Tenor des variablen Zinsindex ändern, dass sie dies bezahlt wird als Basis-Swap bekannt. Ein Unternehmen kann beispielsweise von dem dreimonatigen LIBOR auf den sechsmonatigen LIBOR umtauschen, entweder weil der Kurs attraktiver ist oder er mit anderen Zahlungsströmen übereinstimmt. Ein Unternehmen kann auch auf einen anderen Index wechseln, wie z. B. die Federal Funds Rate, Commercial Paper oder die Treasury Bill rateputing Swap Points Der Unterschied zwischen dem Terminkurs und dem Kassakurs für einen bestimmten Währungspaar, wenn es in Pips ausgedrückt wird, wird üblicherweise als Swap-Punkte bezeichnet. Diese Punkte werden unter Verwendung eines ökonomischen Konzeptes mit dem Namen Zinsparität berechnet. Diese Theorie bedeutet, dass die abgesicherten Renditen, die nach der Anlage in verschiedene Währungen erhalten wurden, unabhängig davon, was ihre Zinssätze sind, gleichzusetzen sind. Mit dieser Theorie bestimmen die Devisentermingeschäfte die Devisentermingeschäfte für ein gegebenes Lieferdatum mathematisch, indem sie die Nettokosten oder den Nutzen berücksichtigen, der bei der Kreditvergabe einer Währung und der Kreditaufnahme eines anderen gegen sie während des Zeitraums erfolgt, der durch das Spotwertdatum und den Terminlieferungsdatum umfasst wird . Berechnung der Terminkurse und der Swap-Punkte Die Grundgleichung, die zur Berechnung der Terminkurse verwendet wird, wenn der US-Dollar als Basiswährung fungiert, ist: Forward Price Spot Price x (1 IR Foreign) (1Ir US) Der Begriff Ir Foreign ist der Zinssatz für den Zähler Währung und Ir US bezieht sich auf den Zinssatz in den Vereinigten Staaten. Anschließend wird ein Swap-Punkte für die Berechnung der Swap-Punkte ausgegeben: Swap Points Vorwärts Preis - Spot Preis Spot Preis x ((1 Ir Foreign) (1Ir US) - 1) Rollover Swap Beispiel Nun soll ein praktisches Beispiel veranschaulicht werden Über die Swap-Punkte Gleichung funktioniert bei der Berechnung des Fair Value für einen Rollover-Swap. Um dies zu tun, müssten Sie zunächst bestimmen, was die vorherrschende kurzfristige Interbank Einlagenzinsen sind für jede der Währungen in das Paar, die Sie handeln beteiligt sind. Sie könnten dann die obige Gleichung verwenden, um die Swap-Punkte für ein Währungspaar zu berechnen, in dem der US-Dollar die Basiswährung war. Alternativ können Sie den Rollover auch berechnen, indem Sie die Zinssätze für jede der betroffenen Währungen saldieren. Als Beispiel betrachten wir ein tomnext-Rollover einer kurzen AUDUSD-Position, in der Sie die Position ab der Auslieferung am folgenden Werktag abrollen würden (kurz Tomorrow oder Tom genannt), bis zum nächsten Werktag. Der kurzfristige Zinssatz für den US-Dollar ist nur 0,25, und das ist die Währung, die gekauft wurde und daher lange gehalten wird, so dass Sie diesen Zinssatz für die Währung zu gewinnen. Darüber hinaus ist der kurzfristige Zinssatz für den australischen Dollar 4,5 und das ist die Währung, die verkauft wurde und daher kurz gehalten wird. Infolgedessen zahlen Sie diesen Zinssatz auf der Währung. Diese Netze zu einer annualisierten Zinsdifferenz für das Währungspaar von 4,25. Natürlich sind Sie nicht tun, die Rollover für ein Jahr, so müssen Sie es für den Zeitraum durch den zugrunde liegenden tomnext Swap. Daher würde die theoretische Überschlagsgebühr, die eine kurze AUDUSD-Position über Nacht halten würde, dem Händler die jährliche Zinsdifferenz von 4,25, dividiert durch 360, unter der Annahme eines eintägigen tomnext-Überrollungszeitraums und einer 30360-Tage-Zählbasis kosten. Sie würden dann die resultierende Zinsdifferenz für die tomnext Periode mit dem Nominalbetrag der Transaktion multiplizieren, um eine Währungsgröße für die Rollover-Gebühr zu erhalten. Sie können diese Währungsmenge dann in AUDUSD-Pips umwandeln, um einen fairen Wert für die tatsächliche Rollover-Gebühr zu erhalten, da sie oft von Forex-Retail-Brokern in Pips aufgeladen wird. Umgekehrt würde der Händler eine ähnliche Menge erhalten, um über eine lange Position in AUDUSD zu rollen. Der Betrag erhalten würde in der Regel weniger, da es nach unten durch die Forex Broker Rollover bidoffer verbreitet angepasst werden würde. Risikobericht: Der Handel mit Devisen an der Marge hat ein hohes Risiko und ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Möglichkeit besteht, dass Sie mehr als Ihre erste Einzahlung verlieren könnte. Der hohe Grad der Hebelwirkung kann sowohl gegen Sie als auch für Sie arbeiten.